“管中窥豹”——浅谈当下机械加工市场

1、从限产的字面解读来看，今年的实质限产相对于去年要宽松一点。2、参照去年的高价位区间(莱钢5000元/吨、永锋石横4950元/吨+)来测算，当下现货价格已然处于高区间，贸易商会衡量后期盈利的方向(赚价格往上的钱难度大于往下的钱)，那么投机性库存补库进入尾期，机械加工市场终端刚需支撑价格维持高位震荡。从期货盘面来看，我个人的理解：1901未来的价格支撑取决于两方面：1、短流程(电弧炉)成本支撑，这从近几个合约由超跌到后逼仓的演绎来看，这个支撑逻辑属于研究大框架的基础。这个变量在于废钢，而废钢在整个取暖季属于战略物资，很难出现负反馈的变量。2、机械加工贸易商合意的冬储价格，这个属于一个心理价位，变量很大，因为市场随时在变，人的预期也在变。所以短期来看，1901的支撑基础逻辑重点放在个影响要素分析比较合理，那么从今天到交割月还有2个月的时间，北方还有1个月的施工需求，盘面在当下这个价格区间(4000点-4100点)还是有很强的产业逻辑支撑。对于往上的驱动力，个人认为宏观偏弱叠加限产不强(限产范围有广度、限产指标没深度)，偶尔间歇性与区域性的限产会反复扰动盘面贴水尺度，考虑到1901合约淡季合约的属性，预计高也就4300点左右。那么整体的预判：盘面难跌，往上驱动有限；机械加工现货当下驱强震荡，后期限产大概率的不及预期。整体期现给出的600元/吨基差也属于高基差区间(去年山东出现过700-800元/吨的基差)，个人认为明智的不再是判断方向，而是做当下机械加工期现的回归，时间与空间均属于优的入场。